【R6財務総まとめ】解き直し不要で全問解説 / R6｢Ⅳ｣の傾向変化予想

｢Ⅳ｣出題可能性のある間接法営業CFの計算です。PLの一部が使わないダミー条件と気づかないと、案外迷いそうです。

従来財務諸表を与えて計算させた｢経営分析｣も、文章題で出す時代。｢Ⅳ｣第1問への好影響も考えられます。

(設問1)はごく基本のCVPですが、2級工簿の標準原価計算に慣れていないと計算量が増えて、ミスを誘発します。

(設問2)を方程式で複雑に解くのでなく、標準原価計算の知識で限界利益率25%を求めると簡単に解けます。近年このように簿記知識を応用させる出題が｢Ⅳ｣で増えており、解き方を1つ1つ覚える古いノウハウ型が通用しなくなっています。

近年頻出のサステナブル成長率は、ROE×内部留保率で求めるので5%×0.6で3%になる。そして期首の企業価値(＝自己資本)3,000万円を3%成長させると、期末企業価値＝3,090万円です。

配当割引モデルのうち、定率成長する継続価値は｢Ⅳ｣企業価値計算で出題濃厚です。電卓手書きでなくエクセルで解けば深く正確に理解できる意味で、★新傾向としました。

D社の第11期期首において、第11期から第13期までのフリー･キャッシュフローは毎期末200百万円の定額であり、それ以降のフリー･キャッシュフローの成長率は毎期4%で一定と予測されている。 このとき、第14期以降のフリー･キャッシュフローの第11期期首における現在価値として、最も適切なものを下記の解答群より選べ。ただし、計算の結果が割り切れない場合には、小数第1位を四捨五入すること。なお、資本コストは8%であり、その複利現価係数と年金現価係数は以下の通りである。

×ア 3,675百万円 ×イ 3,822百万円 ×ウ 3,970百万円 ○エ 4,129百万円

単なるWACCの計算問題ですが、解答要求を｢リスクプレミアム｣と言い換えて迷わせます。リスクプレミアム＝自己資本コストーリスクフリー・レートで、ファイナンスR6第19問が例題です。

NPVとIRRについて、計算でなく理解がないと間違える問題。NPVについて、実際に計算はしませんがCIF100百万円が永続するので、なんとなくOKそうと決める。次にIRRの要求資本コスト10%＝毎期80百万円のCFがあればよいので、100百万円ならOKと決まります。

設備投資の経済性評価(＝ほぼNPV)においては、意思決定の対象となる｢差額原価･収益｣が何かを見ていきます。ここの知識が抜けると｢Ⅳ｣で詰むので、理解できるまで要復習です。

企業価値の求め方の文章題で、【 】の知識をそのまま覚えます。リアルビジネスで事業承継やM&Aが盛んになっており、必須の知識になります。

ドル買いのコールオプションの設問です。1ドル＝140円だったのが今年1月で、2月には1ドル＝150円を突破しているので、作問自体はかなり以前にされている証拠になりそうです。

資金調達はまず外部⇔内部に分ける。次に内部を企業間・間接・直接の3つに分けるとスムーズです。

クールに考えるとその通りなのに、本試験ではついカッとなりがち。誤答した人は、選択肢を冷静に見る習慣が必要です。

どちらかと言えば｢法務｣に近い、株式分割や併合に関する出題です。選択肢の国語はまぎらわしいので、誤答した方はテキストに戻って見直します。

安全資産⇔効率的ポートフォリオの組み合わせである｢資本市場線｣は、毎年少しずつ論点を変えて出ます。当問では｢ミクロ経済学｣の知識から投資家はC点を選択するので、リスクプレミアム＝点Cー点B(正解○イ)です。

以下の図は、縦軸に投資の期待収益率、横軸に当該投資収益率の標準偏差をとった平面上に、効率的フロンティア、資本市場線、ある投資家の無差別曲線を描いたものである。そして、点Ａは縦軸と横軸の交点、点Ｂは縦軸と資本市場線の交点、点Ｃはこの投資家の無差別曲線と資本市場線の接点、点Ｄは効率的フロンティアと資本市場線の接点である。 　この投資家の保有するポートフォリオのリスクプレミアムに関する記述として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。

×ア　点Ａと点Ｄの期待収益率の差の絶対値は、リスクプレミアムの大きさを示している。 ○イ　点Ｂと点Ｃの期待収益率の差の絶対値は、リスクプレミアムの大きさを示している。 ×ウ　点Ｂと点Ｄの期待収益率の差の絶対値は、リスクプレミアムの大きさを示している。 ×エ　点Ｃと点Ｄの期待収益率の差の絶対値は、リスクプレミアムの大きさを示している。

こちらも初見のトンチですが、リスク中立的＝標準偏差の大小にはこだわらないと、その場で解釈する。すると期待収益率が同じ15%である点A＋点B(正解○イ)を選べます。

以下の図は、縦軸に投資の期待収益率、横軸に当該投資収益率の標準偏差をとった平面上に、資産Ａから資産Ｄのそれぞれのリスクとリターンをプロットしたものである。 　リスク中立的な投資家が保有する際に最も望ましいと考えられる資産として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。

｢財務｣第1問は例年｢売上原価の算定｣でしたが、R6はここ3年連続出題されている｢収益認識｣とのコンボ問題に。趣旨としては期末売掛金＝(3)150,000ー(2)20,000＝130,000円ですが、｢Ⅳ｣出題はないので苦手な人は迷わず捨てます。

なんと勘定科目名をそのまま聞く、簿記3級丸出しの設問。簿記ホルダーなら×イウエは何か変とすぐわかるので、逆にピンとこない方はそのまま捨てて構いません。

簿記2級の超定番論点｢有価証券｣の出題です。これも経理部で仕訳を切る人には当たり前知識なので、実務に携わらない人はあえて捨てることにし、ヘタクソ暗記を避けます。

誤答選択肢は、正解選択肢の最小字数だけ変えて作る傾向がある。詳しくなりたい時は、正解選択肢より誤答選択肢に注目すると、効率的に覚えられます。

○アが法定福利費、×イウエは福利厚生費(法定外福利費)となります。この出題意図は、｢くだらない暗記が嫌なら、簿記3級→2級の順に学ぶといいよ｣です。

経理部でBSを作る人には必須の知識。診断士試験に出す意味は、簿記をやらない人への嫌がらせ以外は全くないです。

大企業や公開企業(上場企業)のクソ細かい会計基準と違い、中小企業向けは大幅に緩和されます。×イは、中小企業では投資家の意思決定より内部の利害調整を重視するとわかる、良選択肢です。

法人税や税効果の出題としてはごく基本の、テキストレベルの問題です。